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新一波面板大战 | 鸿海三星加码MicroLED 苹果却忙着拆解三星OLED技术

来源:涓涓云时间:2017-12-20

为了Micro LED,台元科技园区天天都有韩国工程师进出...三星近期加码与台厂Micro LED供应链合作,让鸿海集团高度关注,同时间,苹果用美国半导体启试产传闻不断,新一波面板大战才刚要开始...。

剩不到1个月!韩国三星电子正在和时间赛跑,准备在2018年1月7日CES(美国消费性电子展)上,抢先展示Micro LED(微发光二极体)电视,如果成功,三星就能把苹果克制三星的利器,变成下一个赚钱利器。更特别的是,这一次协助三星生产相关产品的供应链,部分来自台湾。

过去1年,韩国厂商经常拜访台湾的Micro LED供应链。一位产业人士观察,台湾的台元科技园区,“这1个月,几乎天天都有韩国工程师在这里出现”。

工研院电光所所长吴志毅指出,今年工研院主办的Micro LED论坛,台下许多听众竟几乎多是来自三星、LG的专家,而且频频发问。晶电总经理周铭俊也曾表示:“如果明年三星推出Micro LED电视也不要太意外”。

台厂新技术受三星高层关注

韩国三星为何如此关切台湾的技术发展?因为三星发现台湾的供应链,已经在苹果之外独立成功制造出解析度达300 DPI全彩显示资讯的新型显示器,只要换上软性基板,就有可能做出可挠式的显示荧幕,或是透明的新型显示器,与三星抢食市场。

在台湾,研发Micro LED技术的公司并不少,宏碁创办人邰中和旗下的和莲光电,今年5月就和Google投资的GLO公司,点亮了一面彩色Micro LED荧幕;11月,台湾聚积科技推出第一款专为Micro LED设计的驱动晶片;至于晶电投资的錼创科技,今年也端出Micro LED全彩荧幕样品。另一家由前奇美电子电视面板事业部总经理陈立宜创立的Mikro Mesa,也表示他们在Micro LED技术上取得突破。如果再加上友达、群创、晶电、鸿海等大厂,台湾研究Micro LED的团队并不少。虽然台湾在全球面板市场上处于守势,但却有相当多团队投入这项创新技术的研发。

只是这项技术要真的发光发热,光有显示技术不够,还需要量身打造的显示驱动IC、机构件、电路,才能展现最大效果。少了这些支援,极具创新能量的显示技术也没有市场价值。

但这些资源,三星统统都有,“三星在Micro LED上已投资了3年,有数百名工程师在研发”,业界人士观察。换句话说,当苹果在台湾龙潭设立秘密研发基地,打造Micro LED供应链时,韩国三星也同时在内部秘密练兵。

过去1年,三星同样在台湾打造Micro LED供应链,业界认为,三星要抢先做出Micro LED电视,目前已进入最后阶段。

2个月前,业界传出由三星显示部门社长韩钟熙(Jong-Hee Han)出面,邀请台湾相关供应商到韩国开会,讨论进一步合作的可能性。

韩钟熙在三星内部位阶极高,直接向共同执行长金玄石报告。据了解,只要与他开会,在他进到会议室前,所有副总裁以下高管,全都要排成2列在门口迎接。他也正是三星电子相关计划的负责人,对台湾的Micro LED技术很感兴趣,不但希望台厂提供样品,还要对方提出长期合作计划。

三星大动作让郭董积极跟进

三星找上台厂合作的消息,随后传到鸿海董事长郭台铭耳里。12月初,他在土城总部开会,讨论加码台湾Micro LED供应链的策略。这一天是星期六,但总财务长黄秋莲、鸿海集团副总裁暨夏普社长戴正吴等高阶主管全数到齐,郭董一声令下,鸿海集团里最顶尖的显示技术专家,透过全球总机,纷纷从广州、日本连线开会。

“你们知道,三星今年前3季赚多少钱吗?3兆台币!(编按:三星电子今年前3季净利为11.19兆韩元,是去年同期的2.4倍)”郭台铭说。三星今年挟OLED显示技术赚大钱,如今还要挖角台湾的Micro LED供应链,郭台铭再也无法坐视。

目前,郭台铭新投资的Micro LED公司eLux,正在和鸿海旗下的荣创合作,但三星加码与台湾供应链合作后,鸿海也决定考虑用三星同样条件跟进。同时,戴正吴带领的夏普也将研究,能否把Micro LED技术,与夏普引以为傲的IGZO(薄膜电晶体)技术结合,做出高阶显示面板。本刊调查,目前鸿海旗下的次集团,也都各自运用自有资金投资,例如车用事业部,积极想把这项技术运用在汽车产业。

但是,其中最关键的角色,还是苹果。今年底,苹果龙潭厂传出缩编,是否对Micro LED技术的热情正在衰退,甚至熄灭?

本刊向多位业界关键人士查证,“龙潭厂并未缩编,只是任务调整。”一位业界人士表示,龙潭厂原本就是苹果次世代显示技术的供应链整合中心,因为OLED和Micro LED都属于自发光技术,因此,苹果找来台湾OLED技术的团队,同时评估这2项技术。“现在,他们被要求把重心放在OLED上,因为现在OLED技术都掌握在三星手里,苹果必须握有技术,才能知道未来要怎么调整、如何设计”。本刊调查,苹果龙潭厂正在和帆宣及达运、达迈讨论,是否运用台厂的OLED材料和设备生产荧幕,取代三星掌握的相关供应链,龙潭厂内的设备,正可以用来验证台厂的技术。

苹果瞄准中小尺寸面板

换句话说,龙潭厂正忙着拆解三星的OLED技术,同时,三星也来台湾挖走苹果关注的Micro LED供应链。

“苹果对Micro LED的热情并没有下降”,一位产业专家观察,“苹果要的跟三星不一样。”他分析,苹果对中小尺寸面板更有兴趣,目前做中小尺寸面板比大尺寸更难,“苹果还需要更多突破”。

揭开鸿海股价逆势下跌关键转折

郭董很头痛:台股史上最长万点,科技明星股却没沾光

今年全球科技股大涨,iPhone X发表后,鸿海却跌掉14%股价,交出9年来最差的获利成绩单,外资报告透露,鸿海的iPhone代工事业正面临关键转折。

今年12月,台股万点行情逼近2百天,是史上最久的万点行情;在美国,过去一年那斯达克指数也大涨近1千5百点;然而在这波大行情里,台湾科技股的明星─鸿海公司的股价却异常弱势。

都说“站在风口上,连猪也会飞”;今年8月以来,鸿海的股价却十分弱势,8月7日收盘价今年第5度站上121.5元高点后,一路下跌。更特别的是,鸿海拿到iPhone X组装独家订单,但苹果发表iPhone X之后,外资持续卖出鸿海股票;iPhone X开卖之后,更经常出现每天上万张的大量卖盘。到11月27日,鸿海股价已较高点下跌了15%,收盘价只剩103元。

外资抛售 鸿海怎么了?

同样大口咬苹果,台积电股价跟着苹果发表新机的节奏节节上升,今年涨幅高达3成。

苹果今年首次推出配备有机发光二极体(OLED)荧幕和3D感测的iPhone X,鸿海在OLED荧幕和3D感测相关零组件组装技术和产能布局上,都具有领先优势。如旗下的夏普(SHARP),切入3D感测模组供应链;旗下的业成,也切入OLED模组生产。但iPhone X上市后,鸿海交出的第3季财报,不但没有惊喜,反而惊见获利下滑的成绩单。这一季,鸿海毛利率、营业利益率、净利率全数下降,毛利率降至5.83%,是9年来少见低点,营益率降到1.73%,净利率也降到1.82%。

投资人开始思考,外资抛售,获利率下降,这些现象背后是否代表,鸿海的获利结构出现了重大转变?

事实上,在9月14日、苹果发表iPhone X手机的第2天,外资早已对鸿海未来发出了质疑。这一天,摩根大通(J.P. Morgan)驻香港的研究部门主管哈戈谷(Gokul Hariharan)发布报告,把鸿海目标价由131元调降为105元,同时将鸿海评等由加码(overweight)改为中立(neutral)。接下来2个月,鸿海股价如他所料,从116元一路下滑,并在105元上下震荡。

哈戈谷调降鸿海股价的主要理由是,鸿海未来在iPhone组装代工的市占率,可能遇上挑战。鸿海波段涨幅已达3成,带动鸿海市值大幅成长,他在报告中写道,“iPhone X价格上涨利多已经反映在股价上。”但他悲观预测,明年鸿海在iPhone组装代工的市占率,可能会被对手加速分食。他在这篇报告中写道:“2018年鸿海在代工市场的市占率,可能会被和硕分食。”(EMS share for Hon Hai could decline again in 2018 as Pegatron gains share.)

成本大增 拖累毛利下滑

哈戈谷在报告中也分析,iPhone X价格高,预计会让鸿海毛利成长5到10%,但他悲观认为,“明年下一轮手机循环对鸿海并不利,可能会导致鸿海明年被调降评等。”(We expect some de-rating into 2018 as we believe the next model cycle is likely to be lackluster for Hon Hai.)股价已反映利多,加上明年前景不明,哈戈谷因此只给鸿海10倍本益比,在最新报告中仍维持相同目标价。

哈戈谷预期,苹果明年可能会让其他代工厂分食鸿海的OLED手机代工商机。他在报告中指出,苹果明年会推出3款手机,除了1款5.2吋的LCD荧幕手机,还会推出5.85吋和6.5吋OLED手机。5.85吋OLED手机将成为主流,他认为,和硕不只会是5.2吋LCD手机的代工厂,2018年也有机会分食小部分5.85吋OLED荧幕手机订单。和硕分食鸿海iPhone订单的风险,是他调降鸿海评等的主要原因。

今年,苹果更改变过去只打高价机种的策略,现在打开苹果网页就能发现,苹果从1万新台币到4万多元新台币,每个价格带都有iPhone产品可卖。如果低价iPhone大卖,对专攻高阶iPhone机种代工的鸿海来说,也不是好消息。

短期来看,鸿海第3季获利大降,其实也早在外资预料之中,因此逐步出脱持股。鸿海发布第3季财报的同一天,野村证券鸿海报告的标题就是“第3季毛利疲弱,不全然是意外。”(Weak 3Q17 margins: Not entirely a surprise.)同一天,摩根大通团队发出的报告,评论鸿海第3季财报,也用“苹果供应链显著的毛利恶化。”(Meaningful margin deterioration)形容目前状况。

未来前景 多空看去分歧

因为不只鸿海,和硕第3季财报中,虽然营收较去年同期增加6%,毛利却比去年同期大减24%。多份外资报告指出,中国大陆工资多在第3季上升,加上iPhone X生产难度高,让生产新产品初期投资增加,又须克服生产iPhone X的良率问题,使得鸿海第3季成本大增,导致毛利下降。


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